2008年医药行业运行整体情况：医药行业在2008年并未受经济行的影响，持续了去年的高速增长趋势，2008年1～8月，全行业获得销售收入4645亿元，同比增长28.80%，实现利润460亿元，同比增长39.82%。三项费用率的降低和毛利率的提升使企业的盈利能力得到加强。行业增速开始出现下降，我们认为这一趋势在明年还将持续。二级市场上医药板块表现优异，但也出现了较高的估值溢价率，我们认为医药板块的估值水平短期面临一定的回调压力，但长期来看仍在合理区间。

　　2009年医药行业的影响因素：医改之路任重道远，对行业的影响意义深远，基本药物目录将带来行业洗牌。但是今年下半年我国医药管理部门职能进行了调整，随着调整的逐步到位，我们认为2009年国家可能出台一系列调整政策，行业的政策环境将不会像2008年这么宽松，不确定性增加。

　　2009年投资观点与策略：09年宏观经济前景不明朗的大环境下医药行业以明确的成长性和良好的防御性仍然将是市场的焦点。子行业中除了化学原料药行业和中药饮片行业需要谨慎对待以外其他行业面临较好的发展机会。行业在医改整体利好的大环境中也将面对监管加强等政策上的不确定性。投资上应关注个股行情而非板块行情。我们认为产品有核心竞争力、品牌知名、市场份额较高、管理层优秀、财务状况健康的龙头股；团队高效，机制灵活，股权结构具有激励作用，成长性良好的中小板企业以及在医改和国家加大基础医疗投资中明确受益的企业将有较好的投资价值。