6月11日,世界卫生组织正式宣布把甲型H1N1流感警戒级别升至6级,这意味着世卫组织认为疫情已经发展为全球性“流感大流行”,这是世卫组织40年来第一次把传染病警戒级别升至最高级别。
　　业内人士普遍认为,医药行业是流感大流行的直接受益者。流感的流行,使国家势必加大相关药物的购置和储备,部分医药类上市公司必将受益。
　　医药股备受资金青睐
　　上周五在大盘出现调整过程中,医药板块走势稳定。据广州万隆统计,上周五,在两市资金净流出约150亿元的情况下,医药板块却成为资金净流入较大的板块,净流入资金约有2.6亿元。
　　个股方面,医药股多有表现,达安基因、升华拜克(600226)、天坛生物(600161)、科华生物(002022)、莱茵生物(002166)、华兰生物(002007)、海正药业(600267)等都出现在资金流入榜前列。莱茵生物、达安基因以涨停报收,华兰生物上涨7.64%,普洛股份(000739)、天坛生物涨幅超过5%,科华生物上涨4.15%,新和成(002001)、美罗药业(600297)等涨幅超过3%。上周,两市资金累计净流出约124亿元,而医药板块却位居是资金净流入的首位。
　　随着流感疫情的不断蔓延和升级,给医药板块已带来反复炒作的机会,对此,东海证券分析提醒到,由于流感疫情爆发已经超过一个半月,相关的炒作已经经历了好几波,相关公司已经积累了相当多的涨幅,对于涨幅巨大的公司,建议关注风险。
　　三大因素催升医药股
　　医药行业是典型的非周期性行业,具有较强的抗御风险能力。在过去几年中,医药行业收入的复合增长率达20%以上。即使在金融危机冲击下,医药行业仍然保持较稳的增长态势。
　　有观点分析认为,未来医药板块有三大催化剂值得关注。
　　首先,估值溢价率处于低位。稳定的成长性,使得医药板块享受一定的溢价,并表现出高估值的特点。
　　今年以来,医药板块大幅跑输大盘。医药板块由于持续跑输大盘,其与大盘的估值溢价率已经回落至低位。估值的优势使得医药板块已经逐渐具备了投资的吸引力。
　　国家统计局数据显示,2009年1-4月医药行业整体累计实现总产值2681.92亿元,同比增长了18.92%,继续保持了两位数的增长。
　　分析师称,年初以来由于经济预期转好和流动性充足,资金流向周期性和资源性行业,投资者对防御性行业投资意愿偏淡,加上短期降价等不明朗政策因素影响,医药板块跑输大盘。业绩缺乏弹性限制了医药板块短期估值提升空间。但随着板块与大盘的估值溢价逐步回落,加上行业良好的发展趋势,医药板块投资价值仍然显著。分析师建议投资者逐渐提升对行业的关注度和配置,下半年以时间换取收益空间。
　　国金证券认为,相比较于其他行业,医药行业的业绩增长是比较明确和可观的。中报的业绩披露不仅会将市场的视点重新拉回医药板块,还会增强市场对医药板块明年业绩增长的信心。
　　第二,医改推进,国家基本药物目录有望出台。在当前保增长的背景下,加快医改的进程,可以降低人们在医疗方面的负担,有助于推动内需。从行业角度来看,医改是推动行业发展的重要动力,因此,投资者可以围绕这一主线把握投资机会。总体来看,医改推动的医疗服务体系、医疗保障体系以及国家基本药物制度,对普药、普通医疗器械、医药流通业来说,都将是一次重新占有更高市场份额的良好机会。
　　与此同时,中金公司也发布报告指出,一季度医药制造业收入和利润增幅分别为16%和19%,同期上市公司板块剔除非经常性收益后利润同比增长25%,主业运行情况不错。医改最终方案出台,但配套措施尚未公布,企业对相关政策仍然持观望态度。预计行业保持稳定运行态势,下半年随着配套政策细则陆续推出,医药行业发展路径和格局将逐步清晰。
　　第三,甲型流感主题对医药板块的影响。无论是继续扩大的流感形势,还是7月底可能产出的流感疫苗,对医药板块都一定的刺激作用。
　　流感疫情带来补涨机会
　　目前,抗流感药物储备成为各国首选任务,甲型H1N1流感疫苗也正加紧研发并面世。前期我国已公布了11家疫苗生产企业的名单,及批复了海正药业生产“达菲”等事项,这无疑都将给相关受益公司带来主题性投资机会。
　　东海证券表示,疫情对于医药板块特别是生物制剂板块的具有脉冲式的影响,当疫情出现关键性事件（如警戒级别提升、国内出现死亡病例等不幸事件）时,相关概念的上市公司会出现交易性机会。从基本面的角度看,疫情对于多数公司业绩没有明显的刺激作用,或刺激作用远小于股价上涨的幅度（更多新闻来源医药新闻网）。
　　从目前情况来看,上市公司较大程度受益于甲型H1N1流感的上市公司可分为四类:第一类为直接受益于流感蔓延的疫苗生产厂商,重点关注华兰生物和海、王生物、天坛生物;第二类为流感制剂的原料药、中间体及制剂生产企业,相关上市公司为莱茵生物、海正药业、上海医药(600849)及上实医药(600607)等,其中莱茵生物涨幅极大,强烈建议回避;第三类为临床检验试剂生产厂商,相关公司为达安基因和科华生物;第四类为具有中药抗病毒概念的上市公司,如白云山、丽珠集团(000513)、康缘药业(600557)等。
　　借鉴SARS爆发期间的市场表现来看,太平洋(601099)证券认为,在所有流感预防措施中,接种疫苗是最有效也最经济的手段,由于流感大流行的反复和危害不可预测性,政府会出于谨慎考虑,逐步完成疫苗的全民接种。现在距离秋季到来时间已经很紧,而疫苗需求量又大,他们认为政府会简化行政审批,批准有能力公司的大流感疫苗生产资质。
　　申银万国分析师建议把握医药板块的补涨机会,其给出投资线索是:估值较低的二三线股票,如天士力(600535)、三九医药(000999)、千金药业(600479)、复星医药(600196)等;一线股票2009年预测市盈率30倍,相对市场溢价处于历史低位,一些转向防御的资金会加大配置,2009年合理预测市盈率应该能达到35倍,如国药股份(600511)、恒瑞医药(600276)、云南白药(000538)、东阿阿胶(000423)等;流感警告升为六级,确实能从国家储备中受益的公司:如海正药业、华兰生物等;以及产品价格上涨,VE最为看好,如浙江医药(600216)、新和成等都是有安全边际又有进攻性的品种。通胀预期正在通过VE提价刺激医药板块。近期,VE价格再度上升,幅度超过了20%。在当前通胀预期下,VE价格的升势有可能向其它原药料蔓延,从而诱发医药板块的机会。
　　民族证券建议投资者,关注医药板块借助流感疫情带来的全面补涨机会。前期由于对经济复苏的预期,使得资金青睐高弹性的周期性行业,而弱周期性的医药行业明显滞涨,使得目前医药板块具备了较强的估值优势。因此,在目前经济复苏大环境仍然不甚明朗,以及医改实施细则即将公布的情况下,医药板块已进入战略配置阶段。
　　银河证券则强调,疫情的进展情况、采购价格、数量及具体订单涉及的公司、诊断试剂的研发和审批情况、疫苗的研发进度和所需时间、药物采购的价格和数量等仍存在较大的不确定性,未来的市场容量和市场格局难以准确预料,因此维持医药行业“谨慎推荐”的评级。