随着疾病谱的迁移、用药结构的变化，我国神经系统中成药的未来市场份额将会继续提升。从全球药品销售额来看，神经系统药物是第二大用药领域，其销售额仅次于心脑血管药物；在过去5年内，我国神经系统中成药市场份额由2.87%上升至3.48%，其增速远远高快于行业的平均增速。而安神类中成药又是医院神经系统中成药的最大分支，在医院终端的使用比重相当大，其销售增速也相当快，增速甚至高于精神安定类化学药，佐力药业作为神经系统中成药这一细分领域独具优势的奇葩将分享行业高速成长。就目前的上市公司中，佐力药业是独家拥有国家中药保密品种――乌灵胶囊的资源型企业；与东阿阿胶、片仔癀、云南白药相似，佐力的核心产品乌灵胶囊拥有较高的竞争壁垒；相对而言，佐力药业不受原料价格制约的成本管理能力、对珍稀的药用真菌乌灵参资源较强的掌控力以及自主营销模式是佐力独特优势；相对于片仔癀、阿胶和白药，佐力的劣势是品牌基础和销售体系都还比较弱，需要持续观察。

   基于神经系统用药份额提升，中长期较看好佐力药业的核心竞争力，我们认为佐力药业是类似于更早期片仔癀、阿胶和白药的资源型企业，应享有估值溢价。

   风险提示：1、目前公司产品单一，94%以上的收入来自乌灵胶囊；2、若乌灵菌粉技术失密，将对独家地位构成威胁；3、家族企业的管理风险；4、短期股价涨速过快引发估值波动风险。