从政策上看：国家今年将会陆续出台限用抗生素、药品降价、按病种及人头付费等多方面控制医药费用快速增长的政策。由此可见，政策的不确定性仍然较大。

    从利润增速看：去年出台的药价调控政策直接影响企业的业绩，再加上国家还将继续打压药价和限制药品过度消费，估计较长时期内，普药企业的业绩可能不太乐观。

   从估值上看：医药板块pe在所有一级子行业中排第15位，相对于沪深300的估值溢价率为178.8%，估值依旧不便宜，随着利润增速的放缓，板块估值重心可能将继续下移。

   从基金配置看：基金在2011年底配置医药股的比例为8.28个百分点，超配比例为4.36个百分点，在2012年第一季度，部分基金公司已将部分医药股减仓，不过减仓幅度不大，估计超配比例仍然维持在4个百分点左右，仍然在历史高位。

   医药板块在经过最近一年多的精心调整之后，部分个股已经颇有吸引力。当前情况与2006年有些相似，但又不太一样。我们从政策、业绩、估值和配置来看，医药股调整仍未结束，在中期大幅向上的可能性不大。

   投资建议：如果政策方向没有发生大的变化，医药板块短期内大幅向上的可能性不大，短线看题材股和概念股也许会继续活跃。但随着时间推移，政策的影响将逐渐显现，医药股的投资价值也会日益凸显。www.qgyyzs.net建议投资者耐心等待，精心布局。以下三类板块值得重点关注：受益于国家政策支持的医疗服务类企业；受益于中药材价格降低的部分中药企业；具有基药独家品种或者创新能力较强的企业。建议重点关注：昆明制药、鱼跃医疗、科华生物、江中药业、华润三九、马应龙和通策医疗等个股。