医药投资策略：在刚需推动医药行业持续发展、政策转向缓和的背景下，政策从偏紧趋于缓和的阶段正是医药股建仓的良机。4条投资主线:1、正处在成长加速阶段并拥有优势业务组合的公司；如:复星医药。2、营销在改善并具有独特品种资源的中医药公司；如:红日药业、昆明制药和众生药业。3、受宏观政策影响较小领域的公司；如：东阿阿胶、汤臣倍健、山大华特和尔康制药。4、研发驱动型、不断推出新产品的公司；如:双鹭药业和翰宇药业。

   行业动态:2011年广东省基药招标进入中标结果公示期；此次广东省基药招标设立了低价药目录，只招厂家，不招价格；并且针对部分原材料成本大幅上涨、质量标准提升的品种提高了政府限价，显示出各方对劣币驱逐良币、唯低价是取的反思，基药政策转向的信号日趋明朗。国务院办公厅在6月14日，印发了关于县级公立医院综合改革试点意见的通知；关于改革补偿机制问题，意见提出四条举措:规范药品采购供应；发挥医疗保险补偿和控费作用；落实完善政府投入政策；调整医疗服务价格。

   市场表现:对2012年1月至2012年7月初的板块进行分析，医药板块绝对收益率10.8%，医药板块跑赢大盘0.6个百分点，医药板块最近一个月来表现强劲；我们认为有核心竞争力并且高成长的个股在估值上应予以溢价。

风险提示:中药材价格波动；药品降价；药品质量问题。