2026年4月19日，国海证券（000750）发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，药价“三全”改革利好国内创新药（886015）市场。

报告具体内容如下：

本周（2026年4月13日到2026年4月17日，下同）沪深300（399300）上涨1.99%，医药生物下跌0.64%，处于31个一级子行业第27位。 医药子板块中，医疗器械（881144）、医药商业（881143）、中药、医疗服务（881175）本周小幅下跌，化学制药（881140）、生物制品（881142）、医疗器械（881144）、医药商业（881143）、中药、医疗服务（881175）本周涨跌幅分别为0.29%、1.98%、-1.16%、-0.70%、-0.89%、-3.39%。 国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，全周期（883436）、全渠道、全领域健全药品价格形成机制，确立以市场为主导的核心定价原则，医保支付体现药品临床价值、非医保市场自主定价利好国内创新药（886015）销售峰值提升。

2026年初至今（2026/04/

17）医药板块收益率1.12%，同期沪深300（399300）收益率2.13%，医药板块跑输沪深300（399300）收益率1.01个百分点。以2026年盈利预测估值来计算，目前（截止至4月17日）医药板块估值34.7倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率为26.2倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为32%。以TTM估值计算，截止至4月17日医药板块估值30.4倍PE，低于34.9倍PE的历史平均水平，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为8.85%。

行业评级及投资策略：本周医药板块下跌，我们认为创新药（886015）械逻辑并未发生变化，国内企业创新能力正逐步增强。综合考虑上述因素，我们维持医药生物行业评级为“推荐”。

重点关注个股：艾迪药业（688488）、健民集团（600976）、百奥赛图（688796）、康诺亚-B（HK2162）、三生制药（HK1530）、荣昌生物（688331）、药明康德（603259）、微创机器人-B（HK2252）、马应龙（600993）。

风险提示：政策扰动风险，药品质量风险，地缘风险，宏观货币政策环境不及预期的风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。