从国外的经验来看，从医保覆盖到医保控费需要大概20年的时间窗口，医保收入将持续稳步增长，国内城镇化水平仍然较低等，因此在2015年之前，医保控费对行业增速影响并不是很大。从历史的发展规律来观察分析，随着国家人口的城镇化、老年化人口比例提高，刚性需求的过大必然会导致医保的入不敷出，最终从医保覆盖阶段过渡到医保控费阶段，当然我国也不例外，不过总体来看，医保控费对行业增速影响因时间窗口而异。

   从医药行业前5个月的数据可以看到：虽然行业收入增速受医药政策的影响略有下降，但利润总额 增速则出现较好的迹象。非基药、基药招标环境出现了改善的迹象，行业总利润增速有所好转；对于该现象的出现主要是由于今年招标政策的微妙变化，今年基药招标青海、广东本着价格合理、质量优先的原则，从而出现部分中标价比基层平均采购价浮高10%的好现象；今年非基药招标的陕西、新疆等采用11年安徽模式的基药招标概率不大。随着药品质量门事件的出现，后期价格合理、质量优先的原则将更加受到重视；随着招标环境的逐步好转，行业盈利能力亦将迎来光明。

  选股思路：业绩弹性较大的组合；如太极集团：新品ac多糖疫苗与hib疫苗上市再次确认业绩拐点，具有明显的估值洼地组合。益佰制药：外延式战略扩张、优质品种、精锐销售团队，等同于具有稳定增长；华润三九：中药材价格下降使毛利率提高与新药可能获批的组合；康缘药业：银杏内酯可能获批与热毒宁增速超预期成为新看点。