作为医药巨头之一，华润医药的一举一动都备受关注。2018年上半年，华润医药收益近千亿港元，分销业务占收益比例超过80%。其旗下3家A股上市公司：华润双鹤的三大业务快速增长，华润三九推动自我诊疗及处方药业务主动进行转型升级，东阿阿胶以“阿胶+”战略推动在更高层次上实现高质量发展。此外，在“闪电拿下”江中药业、湘中制药后，千亿巨无霸华润医药未来会如何布局呢？

华润医药架构

华润医药集团有限公司（简称：华润医药）2017年收益超过1700亿港元，其旗下拥有华润医药商业集团有限公司、华润三九医药股份有限公司、华润双鹤药业股份有限公司、东阿阿胶股份有限公司、华润紫竹药业有限公司等企业。其中，华润三九、华润双鹤、东阿阿胶是A股上市公司，截至2018年9月17日收盘，市值分别达237亿元、153亿元、285亿元，华润医药市值760亿港元。

华润医药：上半年收入近千亿

华润医药业绩情况（单位：亿港元）

上半年，华润医药收益937.41亿港元，同比增长13.3%，其中，分销业务依然是“主角”，占收益比例达81.2%，制药业务占16.1%，零售业务占2.6%。此外，毛利达168.81亿港元，同比增长34.7%，整体毛利率为18.0%，同比提高2.9个百分点，主要是产品结构和业务结构持续改善，制药业务与医药分销业务的毛利率均有明显提升。

分销：占收益比例超80%

分销业务实现收益776.01亿港元，同比增长10.2%。毛利率为7.4%，同比提升1.0个百分点。

据了解，华润医药的分销业务方面加快在西部空白省份的网络布局，并通过加强省级平台建设、渗透基层市场，做强做大区域优势，进一步提高下游终端掌控力。截至2018年6月30日，医药分销网络已覆盖至全国27个省、直辖市及自治区，客户中包括二、三级医院5,857家，基层医疗机构38,954家，以及零售药房28,916家。

此外，拥有160个物流中心；并累计向约300家医院提供医院物流只能一体化（HLI）服务，并累计实施数十个区域药品智能化管理（NHLI）项目。

制药：高速增长32.9%

制药业务收益168.75亿港元，同比增长32.9%。毛利率方面，受业务转型升级、产品组合优化等因素驱动，提升3.6百分点至63.7%。此外，其研发支出6.5亿港元，同比增加63.5%。

按产品类别划分，化药实现收益80.39亿港元，同比增长50.9%，主要受益于抗感染药物、输液产品、以及慢病与专科用药的收益增加；中药实现收益74.97亿港元，同比增长19.9%，主要因为多个品类的中药OTC产品、心脑血管等领域中药处方药、以及中药配方颗粒的收益增加；生物药实现收益0.89亿港元，受销售模式调整影响同比增长39.1%；营养保健品收益3.07亿港元，同比增长93.6%，主要受益于保健品品类的丰富。

值得一提的是，华润医药重点开展的一致性评价专项项目超过40个，其中超过20个项目为289目录外品种，多个项目已开展了生物等效性临床试验，盐酸特拉唑嗪片、苯磺酸氨氯地平片、二甲双胍缓释片等品种已完成申报，2018年7月苯磺酸氨氯地平片（5mg）通过了一致性评价。华润医药表示，苯磺酸氨氯地平片（5mg）通过一致性评价将有利于未来的市场销售和竞争，并为后续其他产品开展一致性评价积累了宝贵的经验，对公司业绩产生积极影响。

零售：零售药房突破800家

零售业务收益24.70亿港元，同比增长16.7%；毛利率16.3%，同比下滑0.9个百分点，主要是因为利润率相对较低的高值药品直送业务（DTP）的快速增长。截至2018年6月30日，共有812家零售药房，DTP药房已达94家，覆盖中国超过50个城市。

此外，华润医药加快外延式发展，通过重组江中药业、收购湘中制药扩展制药业务布局；继续落实“省级搭建平台、地市级布局网络”战略，不断优化分销网络布局；借助产业投资基金实现前瞻性布局。上半年通过对昂德生物进行重组，华润医药系统性整合旗下生物药业务相关的研发、生产、营销资源，未来将通过并购、产品引进、国际化合作等形式加快优质产品获取，进一步提升生物药业务的整体实力。今年8月，华润医药获纳入恒生可持续发展企业基准指数，9月10日正式生效。

对于未来战略规划，华润医药表示，将聚焦核心领域，强化品牌优势，优化产品组合，推进制药业务转型升级；完善网络布局，强化优势区域，创新业务模式，打造智慧型医药供应链服务商；致力于满足临床需求，优化研发创新体系；通过多种方式加快外延式发展，巩固竞争优势；拓展国际合作，获取优质资源和先进技术，提升综合竞争力；推进业务协同和资源整合，优化资源配置和运营效率。

华润双鹤：三大业务快速增长

华润双鹤业绩情况（单位：亿元）

华润双鹤搭建慢病普药业务、专科业务和输液业务三大业务平台，上半年业绩快速增长，营收40.6亿元，同比增长35%；净利润5.83亿元，同比增长12%。

慢病业务收入同比增长31%。其中，降压用药核心产品降压〇号销售收入同比增长5%，压氏达、穗悦系列、硝苯地平和厄贝沙坦收入超双位数增长；降糖用药核心产品糖适平同比增长7%，二梯队产品二甲双胍缓释片（卜可）销售收入实现41%的快速增长；降脂用药核心产品匹伐他汀钙继续保持高速增长，销售收入同比增长28%。

专科业务收入同比增长41%。其中，儿科用药核心产品珂立苏销售收入同比增长16%；肾科用药核心产品腹膜透析液销售收入实现55%的增长。

输液业务方面，基础输液销售收入同比增长19%，上半年包材结构调整再突破，软包装销量占比较2017年年末再提升3个百分点。其中重点产品BFS收入实现35%增长，直软输液快速导入市场，收入同比增长55%。

华润三九：推动自我诊疗及处方药业务主动进行转型升级

华润三九业绩情况（单位：亿元）

上半年，华润三九营收64.72亿元，同比增长29.49%；净利润8.27亿元，同比增长11.50%。其中，自我诊疗业务营收33亿元，同比增长21.49%；处方药业务营收28.45亿元，同比增长41.19%。

OTC及OTX业务：实现快速增长。品牌OTC业务强化感冒、皮肤、胃肠三个传统品类优势，满足消费者自我诊疗的用药需求。专业品牌业务（OTX）积极探索新型品牌建设模式，重点围绕儿科、骨科、妇科品类，打造“999”小儿感冒药、“好娃娃”、“天和”以及“康妇特”品牌。值得一提的是，感冒品类受年初流感疫情带动，终端销售快速提升，但受到产能限制，感冒品类最终实现约30%的增长；其他品类中，儿科、骨科品类增长较好，皮肤品类、胃药品类销售表现平稳。

大健康：“999今维多”新品陆续上市，业务加速发展。公司搭建膳食营养补充剂等大健康产品的业务发展平台。继2017年末推出首批“999今维多”品牌膳食营养补充剂便携装产品，2018年5月第二批产品全新上市。截至目前，“999今维多”品牌下已上市20款产品，覆盖膳食营养补充剂多个领域。

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