2016年10月华润医药在香港上市，作为国内领先的综合医药公司，其一举一动都备受关注。日前，华润医药披露了2019年上半年业绩，收入突破千亿港元，毛利达174.34亿港元。此外，其旗下4家A股上市公司华润双鹤、华润三九、江中药业和东阿阿胶也相继披露了半年报，其中，华润三九净利润高达17.22亿元，同比增长108.39%；华润双鹤的非输液占营收比例超过60%；江中药业的营收和净利润增长均超过10%；东阿阿胶的阿胶系列产品占营收比例近80%。 华润医药组织架构

华润医药：上半年收入突破千亿

华润医药2019年1-6月收益情况（单位：千港元）

上半年华润医药收益1019.23亿港元，同比增长8.7%，制药、医药分销、药品零售三大业务板块分别占15.5%、81.5%、2.9%。此外，毛利达174.34亿港元，同比增长3.3%；整体毛利率17.1%，同比下滑0.9%，主要是分销业务的收入增长快于制药业务。

制药：收益173.67亿港元，同比增长2.9%

在制药业务中，化药收益84.63亿港元，同比增长5.3%，主要是慢病与专科用药的收益增加；中药收益74.87亿港元，同比基本持平，主要是感冒、肠胃、骨科和心脑血管等多个品类的中药OTC产品与中药配方颗粒的收益增加，以及受益于并购江中药业带来的影响；而生物药收益1.06亿港元，同比增长19.7%，主要是受营销体系优化影响；营养保健品收益3.28亿港元，同比增长7.0%。值得一提的是，在完成江中药业的收购后，集团在自我诊疗业务（包括OTC产品和营养保健品业务）的市场领导者地位进一步强化。

一直以来，华润医药以研发创新作为长期发展的重要驱动力，持续加大研发投入。上半年研发总支出6.58亿港元，截至2019年6月30日，在研项目约200个，其中包括创新药在研项目45个，主要涉及心血管系统、代谢及内分泌、呼吸系统、肿瘤及免疫、精神神经系统、抗感染等研发领域。注射用盐酸伊立替康（纳米）胶束获得临床许可，盐酸莫西沙星滴眼液提交生产注册申请，铝碳酸镁咀嚼片、对乙醯氨基酚口服溶液两个产品获得生产批件，进一步丰富了制药业务的产品线。此外，还自国内外引进多个具有临床价值和市场价值的在研品种，主要涉及眼科、心血管、抗肿瘤等治疗领域，其中包括5个1类化学创新药及1个生物类似药。

在一致性评价方面，重点开展的专项项目超过40个，其中超过20个项目为289目录外品种。8个项目已开展了生物等效性临床试验，9个品种已完成生物等效性临床试验，其中缬沙坦胶囊、米非司酮片（0.2g ）、米索前列醇片、蒙脱石散等品种已完成申报，注射用呱拉西林舒巴坦钠 、注射用牛肺表面活性剂申报参比制剂。今年1月 ，米非司酮片（10mg和25mg）通过一致性评价并获得国家参比制剂资质；2019年4月，二甲双胍缓释片通过一致性评价。截至报告期末，累计共5个产品通过了一致性评价。

医药分销：收益849.49亿港元，同比增长9.5%

近年来，华润医药分销业务顺应市场趋势，加快对医疗终端的拓展，加强地市级平台搭建、网络下沉和基层市场渗透，促进优势区域多业态发展，提升终端市场份额；业务结构不断优化，向医疗机构直销收益占分销业务收益的比例持续增加至约78%。截至2019年6月30日，医药分销网络已覆盖至全国28个省、直辖市及自治区，客户中包括二、三级医院6862家，基层医疗机构53640家，以及零售药房35888家。此外，拥有物流中心达185个。医药分销业务毛利率为7.0%。 

值得注意的是，华润医药加快医疗器械分销业务的专业化发展，器械业务规模同比增长超过50%（人民币口径），在超过10个省份建立独立医疗器械公司，在山东、广东和江苏等省份开展SPD业务，新引进泰尔茂（Terumo）、迈迪顶峰（Med-Zenith）等5家企业开展统采分销业务。此外，还积极优化电商平台，加快润药商城布局，润药商城已在14个省上线，上半年交易近百亿港元，累计活跃客户数两万多家；探索润药云方模式，连接医疗机构与社会药店或基层医疗，实现处方信息的有序安全流转及双向导流。截至2019年6月30日已累计向超过300家医院提供医院物流智能一体化（HLI）服务，并累计实施数10个区域药品智能化管理（NHLI）项目 。

医药零售：收益29.46亿港元，同比增长19.2%

华润医药的零售业务毛利率为12.7% ，同比下降3.6个百分点，主要是利润率相对较低的高值药品直送业务（DTP）的快速增长。截至2019年6月30日，共有842家零售药房。今年上半年进一步加强品牌建设、零售门店布局；已完成集采系统平台搭建，并完成与浙江贝达、君实生物等厂家对接；积极开展DTP、慢病管理等创新业务模式，拓展电商业务、中医医疗及跨境购业务，与微信、京东等开展业务合作。DTP药房已达150家，覆盖中国76个城市。

对于未来战略规划，华润医药表示，将聚焦核心领域，强化品牌优势，丰富产品组合，推进制药业务转型升级；强化优势区域，优化业务结构，打造智慧型医药供应链服务商；持续优化创新研发体系，打造生物药创新技术平台，加速优质产品获得；通过多种方式加快外延式发展，巩固竞争优势；拓展国际合作，获取优质资源和先进技术，提升综合竞争力；推进业务协同和资源整合，优化资源配置和运营效率。

华润三九：主动进行转型升级，努力实现业务持续优质增长

华润三九2019年上半年主营业务情况（单位：万元）

上半年华润三九实现营业收入71.67亿元，同比增长10.73%。其中，自我诊疗（CHC）业务营业收入36.95亿元，同比增长11.97%；处方药业务实现营业收入31.02亿元，同比增长9.01%。净利润17.22亿元，同比增长108.39%，包括出售子公司三九医院股权取得的投资收益约6.8亿元（税后）。

自我诊疗（CHC）业务：感冒、胃肠品类实现较快增长，皮肤品类表现平稳，“易善复”在医院和零售双渠道继续保持良好的增长态势。同时，公司积极拥抱消费升级趋势，以消费者为中心，进行产品升级与新产品开发，上市了精氨酸布洛芬颗粒、氯雷他定糖浆、蒲地蓝消炎片、银菊清咽颗粒等多个产品。大健康业务方面，公司基于不同客户群和品类打造健康品牌组合。康复慢病业务方面，围绕理洫王牌血塞通软胶囊，开展工艺及产品力提升，依托三七产地资源优势，完善三七全株深度开发与循环利用研究方案，延伸三七产业链条，并逐步引入适合慢病管理的产品，拓宽产品线。在终端覆盖方面，公司进一步推动渠道下沉和更广覆盖，聚焦与连锁客户的战略合作，提升直控终端占比。

处方药业务：上半年中药配方颗粒业务实现了快速增长；中药注射剂扭转了下滑趋势，实现小幅增长，经过近年的调整，中药注射剂在营业收入中的占比已逐步下降至约6%。华润三九围绕心脑血管、骨科、消化、肿瘤等重点领域，积极拓展业务，关注疾病的全周期管理，强调“中西错位”竞争优势，逐步向预防、康复的两端延伸，扩充产品管线，驱动布局专科化。同时不断提升大品种的产品力，加强学术价值转播和专业市场推广，以临床诊疗路径为主线，向学术驱动为核心的发展模式转型。

中药配方颗粒是华润三九处方药领域的重要业务之一，依托中医药核心理念，公司开展中医药全产业价值链管理，致力于打造“原质原味”的配方颗粒产品系列，同时不断丰富产品形态。抗感染业务继续推进营销资源整合，拓展零售业务，在限抗和仿制药政策变革的大环境下，重点关注产品研发与新品种引入工作，目前各项工作正按计划稳步推进。五代头孢抗生素（头孢比罗酯）项目进展符合预期，重点品种的一致性评价工作正在有序开展，