国药间接入主，有望在太极集团品牌OTC、特色处方药、精麻产品线、流通及药店等多个业务层面产生协同效应，加速公司优质资产价值潜力释放的过程。

1  太极集团，要易主了

10月27日，太极集团大股东混改方案终于公布。

据公告，当天接控股股东太极集团有限公司（下称太极有限，持股比例33.20%）通知，中国医药集团有限公司（下称国药集团）全资子公司中国中药有限公司（下称中国中药）与重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限公司（下称涪陵国投）共同向太极有限增资；增资完成后，太极有限的股权结构由原涪陵区国资委100%控股变更为：涪陵区国资委持股15.9164%，涪陵国投持股17.4170%，中国中药持股66.6666%。

公告显示，本次增资完成后，中国中药将持有太极有限 66.6666% 的股权，从而间接控制公司已发行股份的 29.82%，公司的实际控制人由涪陵区国资委变更为中国医药集团有限公司，最终控制人变更为国务院国有资产监督管理委员会。

但值得注意的是，本次增资尚待相关政府部门批准，能否获得批准存在不确定性，因此本次增资尚存在不确定性。

公开资料显示，国药集团是由国务院国资委直接管理的唯一一家以医药健康产业为主业的中央医药企业。旗下有1500余家子公司和国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药、中国中药6家上市公司，员工总人数15万人。若此次增资经过批准，太极有限的战略投资方和新实控人将正式变更为国药集团，太极集团也将成为其控制的第7家上市公司。

2  急支糖浆、藿香正气液是畅销品

据了解，太极集团主要从事中、西成药的生产和销售，拥有有医药工业、医药商业、药材种植等完整的医药产业链。拥有西南药业股份有限公司、太极集团重庆涪陵制药厂有限公司、太极集团重庆桐君阁药厂有限公司、太极集团四川绵阳制药有限公司等 13 家制药厂、30 多家医药商业公司，是集"工、商、科、贸"一体的大型医药集团，是目前国内医药产业链最为完整的大型企业集团之一。

产品是一家药企的核心竞争力，而太极集团具有较为丰富的产品储备——公司拥有中西药品种批文1500多个，国家中药保护品种50多个，全国独家生产品种75个、获得国家专利175项，驰名商标2项。2019版国家医保目录中，公司纳入品种共420个，其中甲类药品218个，乙类药品202个。

说到太极集团，其广为人知的明星产品为藿香正气口服液、急支糖浆；尤其是前者，曾经在公司的财报中被描述为“年销售过10亿元的单品”，但2019年有些许下降，销售额为6亿元。

但这一品种也在新冠疫情中迎来转机，2020年上半年，太极集团抓住藿香正气口服液入选《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方法（试行第四、五、六、七版）契机，多渠道发展，启动线上线下相结合，以市场为导向，科学优化渠道，发挥一、二级客户积极性，全面提升藿香正气口服液等产品市场覆盖率。

根据半年报数据，报告期内，藿香正气口服液实现含税销售收入4.9亿元，同比增长25.57%。

3  带来新机遇

近些年来，太极集团的业绩提振乏力；因此，业内普遍认为，此次国药集团的入主或为公司带来新的机遇——主要是此次持股超过66.6%的国药集团子公司中国中药，会与太极集团形成协同效应。

据悉，中国中药控股有限公司是中国医药集团有限公司（简称”国药集团“）中药产业板块的核心平台。公司总部管理中心位于广东佛山。公司员工约1.8万人，拥有100家子公司（截止2020年6月）。

公司拥有完善的产业链，集科研、制造、销售为一体，拥有1300多个成药品规（其中350多个品规入选2018版《国家基本药物目录》），700多个单味中药配方颗粒品种，400多个经典复方浓缩颗粒（专供出口）。涵盖中药材种采、中药饮片、配方颗粒、中成药、中医药大健康等相关领域。

2020上半年，中国中药实现营业收入66.55亿元，同比下降4.1%。其中，中药配方颗粒业务营业收入45.70亿元，占总收入68.7%；中成药业务营业收入13.04亿元，占总收入19.6%；中药饮片业务营业收入5.67亿元，占总收入8.5%；中医药大健康业务营业收入0.42亿元，占总收入0.6%；产地综合业务营业收入1.72亿元，占总收入2.6%。

某种程度上，中国中药全产业链优势契合了太极集团的发展需求，而太极集团在川渝地区的市场开拓和医疗终端配送优势，也会有利于加强中国中药对川渝地区营销网络和渠道体系的控制。

国盛证券表示，国药间接入主公司，有望在公司品牌OTC、特色处方药、精麻产品线、流通及药店等多个业务层面产生协同效应，加速公司优质资产价值潜力释放的过程。从公司的资产价值来看，预估在150亿元以上。