继2011年收购安徽、湖南两家民营医院后，12月5日，复星医药又与宿迁钟吾医院签订合作协议，复星医药将持有该院55%的股权，这是其在医疗领域拿下的又一个控股优质医院项目。记者获悉，该院实有床位500张，今年预计收入逾1.2亿元。事实上，近年来社会资本办医明显加速，企业投资或收购医院动作频频：双鹭药业、金陵药业、千红制药、马应龙药业、国药、九州通等企业纷纷向医疗领域延伸。

    目前，企业对产业链延伸的需求很迫切。国家鼓励社会资本办医，医疗市场的“玻璃门”被打开，伴随着人口老龄化的到来，医疗需求量更大。药企对医院的控制是另一种对终端的布局。梳理这些企业的发展路径可以发现，对医疗领域的提前投资布局正成为他们新的想象空间。

    从复星医药公布的年报来看，2011年公司来自医疗领域的收入几乎忽略不计；到2012年中期，该板块业务收入已快速突破7000万元。复星医药医疗服务委员会董事长张新民表示，宿迁市是全国民营医疗机构生存和发展环境最好的地方之一，从整体战略规划来说，复星将打造全国性的医院网络，通过医院资源的协同效应来获得稳定的回报。

    “复星医药目前投资的重点是国内中等规模的医院，以备将来为市场提供高端市场化的民营医疗服务。”张新民说。自公司持有美中互利18.5%的股权后，其在2011年下半年收购了安徽济民肿瘤医院70%的股份及岳阳广济医院55%的股份。据悉，各省的布点工作正在进行中。

    如今，与六七年前的投资环境已不可同日而语。当时处在鼎盛时期的华源集团曾有意接管上海几家医院，却遭到了上海市卫生局的反对。理由是一旦药企控制药品的销售终端，势必影响到终端市场的公平和良性发展。

    现在政府层面的态度逆转，鼓励产业资本介入促进企业产业链的延伸，实现“医”与“药”互动。除了传统意义上的产业链延伸意图，逐渐明朗的医院市场开放信号，也使得资本市场对医院的盈利能力逐渐看好。7月底，金陵药业斥资近1.23亿元受让68.33%股份，成为仪征医院的控股股东。此前，天士力集团完成了对公立云南普洱中心医院的整体托管经营，使其成为天士力大健康计划的智力支持。

    民营医院的毛利率基本接近30%，尽管在中国算不上暴利行业，但确实是一个利润很稳定的业务。而且经营医院还有另外一大优势，即较为充裕的现金流，这也是上市公司所看重的。

    12月初，甘肃省下发《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的实施意见》，文件提出争取到2020年，全省社会资本举办医疗机构的实际床位数达到全省总量的20%以上。日前，深圳市宣布，将拿出“十二五”期间规划新增的6个大医院项目，通过竞投的方式引入社会资本，建成高端三甲民营医院。

    业内普遍认为，专业化发展道路将是日后社会资本进入的方向。未来医疗主要看好口腔、眼科、骨科、肛肠等专科品牌医院，然后成为一个点辐射一个区域。

不过，在业内人士黄东临看来，“若是纯粹的财务投资，需要考虑两个方面：首先投资医院不便宜，终端布局有限；其次，病人用药是医生根据病情决定，不一定是企业的品牌就用得上，那么销售额该如何保证？”他分析，从利润增长来看，爱尔、和睦家等医院的利润甚至没有药房高；此外，跨国药企均未向医院延伸，没有国内外经验和数据支持，药企向医院的渗透只能作为一种大胆尝试。

    除了传统意义上的产业链延伸意图，逐渐明朗的医院市场开放信号，也使得资本市场对医院的盈利能力逐渐看好。