四季度，医药制造业预计将保持稳中有升的态势。3月份以来，行业的整体盈利能力逐渐恢复，行业累计利润总额从2月11.5%的增速升到7月的17.8%；四季度医药制造业仍将保持稳中有升，全年利润增速将在18%~20%之间。

    行政性降价已落定，新版基药目录将带来投资机会。9月份，抗肿瘤类等药品最高零售价调整后，未来一段时间基本排除政府行政性降价的风险。四季度行业2012版基本药物目录将发布，品种将新增393种扩充至700种，其中新入围品种、尤其是独家品种生产企业将迎来投资机会。

    因高溢价带来的板块内部分化仍将继续，大盘未清晰走出下降通道前，业绩增稳定长的板块仍受市场关注。从估值上看，在短期内，板块的高溢价水平很难变化，高溢价和业绩分化将继续催化板块内个股走势的分化。

    维持医药生物行业看好投资评级，尤其中药子行业被看好。建议对拥有中药独家品种、定价能力强的企业进行关注，如同仁堂、天士力。天士力拟进入fdaⅲ期临床的核心产品复方丹参滴丸，其短期fda认证对国内销售的推动作用及长期产品美国上市后产生的巨大市场空间被看好。公司的二线产品储备丰富，历经多年培育进入全面持续放量增长，2012年占医药工业有望超过40%的比重，带动医药工业超过30%的整体增长率。新产品有望成为公司新的利润增长点，如丹参多酚酸注射剂、一类新药重组人尿激酶原。伴随渠道建设的基本完成，销售队伍渐渐稳定，及产品较高同源性，公司期间费用率尤其是销售费用将有可能下降。据测算，下降一个点的销售费用率，净利润将提升10%。此外，投资者还可关注有望进入新版基药目录独家品种的个股。