医药行业的增速由需求与支付能力决定。对我国医药行业的发展史进行回顾,认为自2011年医药行业进入了医保控费的探索期，虽然当前阶段的政策环境偏紧,但总体而言,比 2004到2006年要好。

    就政策面方面而言,已经走过低谷,2011年是行业的政策低谷,2012年的毒胶囊事件触发行业的政策转向，2013年行业政策面依然具有不确定性，医保总额控制的实施,省级药品招标对价格的影响以及公立医院改革对制药行业的影响。可同时我们更看到行业政策向好，将出台的药品区别定价政策, 将获得定价溢价的首仿药、出口海外主流市场药品、质量标准突出的药品等,从机制上鼓励企业的创新研发,走出价格竞争, 另外越来越受重视的药品质量和安全性,仿制药一致性评价、新版gmp、药品安全性评价等政策的推进也将促进行业的优胜劣汰。整体上讲，判断明年行业政策中性偏好。逐渐回升的行业盈利能力, 有待消化的估值溢价，随着行业政策回暖和企业自身的积极应对, 2012年行业盈利状况逐渐回升,预计明年将稳健增长。

    看好年度行情,五大主题捕捉机遇:区别定价政策将出台、大病保障正推进,利好创新和专科大病药物企业，基药目录的扩容和使用比例的提升利好中药独家品种天士力、昆明制药、以岭药业，县级医院大发展利好医疗设备企业和佳股份，新版gmp严格推进利好制药装备领域龙头东富龙，健康保健需求持续升温受医改政策影响轻微的云南白药。