截至2010年8月31日，所有医药上市业已公布中期业绩，医药板块营业收入、净利润情况表现良好，分别实现同比增长29.36%、46.95%。在增速提高的同时，医药板块最近1个月和12个月的收益亦表现抢眼，分别处于A股所有板块第二名和第一名。

　　生物制药净利贡献最大

　　从整体中期业绩来看，今年上半年医药板块实现营业收入1250亿元，同比增长21%；实现净利润107亿元，同比增长38%；剔除非经常性投资收益实现净利润100亿元，同比增长42%。申银万国证券研究所首席分析师罗鶄分析表示，鉴于2009年上半年的增长基数较低，因此2010年上半年板块收入和净利润快速增长。子行业中，化学原料药、中药、生物制药和医疗器械收入和净利润增长突出；化学制剂药虽然净利润增速较快，但收入增速较慢；医药商业收入增速不错，但净利润增速明显放缓。罗鶄评价全行业特点是生产成本和期间费用都控制较好。

　　板块泡沫下的个股分化

　　业绩亮丽传导至二级市场，据罗鶄统计分析，今年以来医药板块市场表现十分强势，市场下跌13%，板块上涨17%，涨幅位列全市场第二；虽然6月受降价影响板块调整，7月~8月又很快反弹，8月板块涨幅继续位列第二，市场涨2.5%，医药板块涨12.7%。

　　但估值仍是多方焦虑重点。中金公司医疗保健研究部分析员孙亮表示，目前医药板块较A股市场溢价超100%，处于历史高位，其中创业板和中小板的医药公司估值较高。而罗鶄也认为，在房价调控宏观背景下，集中投资高成长公司还将继续演绎，医药板块局部泡沫可能逐步泛开至整个板块，估值泡沫可能在板块中发挥至极致。

　　但长远来看，多数券商认为行业红利不断。对此，国泰君安医药制造业医学博士易镜明指出，医药流通行业“十二五”规划草案已完成，9月成为一个值得期待的时间点。规划的重点在于，要培育一两家千亿元企业，20家百亿元企业，力图解决行业集中度不高、以药养医等问题。

　　罗鶄更是指出，板块“分化”是持续性的，从基本药物招标和医保目录招标情况看，对优质公司扶持明显，虽然对目前板块性上涨持担忧态度，但既然增长是“分化”的，估值也应该“分化”。

　　仅三成个股未被机构进驻

　　而随着半年报披露完毕，基金投资取向的轮廓也已清晰。虽然二季度市场下跌猛烈，基金、QFII、各类保险资金、社保、券商等主流机构“八仙过海”，不断调整持仓结构，投资方向大相径庭，但多大举增持医药股。统计发现，约有102只被机构增持，占整个行业的七成。

　　以主流机构基金为例，统计显示，截至二季度末，基金对食品饮料、医药、零售贸易的超配比例达到2007年以来的最高水平，其中，对医药生物行业的超配比例达到了7.28%，较上一季度显著提高。基金公司半年报的统计数据也显示爱“吃药”，而对医药股最为偏爱的是封闭式基金基金通乾，其配置中高达42.91%的持仓是医药股，今年以来该基金更是取得正收益，在同类26只封闭式基金中也高居榜首；同样在最近一年的开放式股票型基金排名中，亦是被偏好医药股的基金所占据。

　　具体到个股，二季度，上海医药、东阿阿胶、华兰生物、复星医药、浙江医药、云南白药、同仁堂等公司均受到机构的普遍增持，走势相当亮丽。以大牛股华兰生物为例，据统计，截至6月30日，共99家主力机构持有华兰生物，持仓量总计4.83亿股，占流通A股的83.76%。

　　机构如此爱好，显示作为唯一的融合了“消费”、“防御”和“新兴产业”三重概念的行业，医药投资机会颇受推崇。行业最大利好“新医改”更是引起了社会各界的广泛关注。另外，中国人口老龄化的趋势越来越明显，按照人口老龄委的最新统计数据，2020年中国老年人口将达到2.48亿人。老龄化人口的医药消费占整体医药消费的50%以上。