12月9口，老字号中药企业同仁堂宣布拟以不超过人民币1.9亿元收购京宜生物51%股权；7天后，同仁堂再次披露，由于本次交易方案较为复杂，在与相关部门沟通过程中，就部分安排未能达成一致意见，继续推进将面临较大不确定性，经审慎考虑，公司决定终止本次投资。

同仁堂表示，京宜生物主营业务定位为生产、销售药酒、白酒、配制酒，未来将向公司供应白酒基酒、黄酒等战略资源。此次投资有助于补充公司药酒业务产能，也有助于公司向食品酒业务延伸，符合公司的战略定位和发展目标。

今年9月，同仁堂还在北京成立了北京同仁堂养生酒研发中心以支持产品研发。

跨界咖啡、奶茶等领域

业内认为，同仁堂发力酒水市场背后，是这家有着300余年历史老字号在遭遇增长瓶颈后，进行的多元化尝试。

为寻求新的增长点，同仁堂近些年进行了不少多元化、年轻化尝试，在本次跨界白酒之前，公司已经试水咖啡、茶饮等领域。

2020年，同仁堂在旗下“知嘛健康”门店中，卖起枸杞拿铁、益母草玫瑰拿铁、山楂陈皮美式等“养生”咖啡，一时为年轻人所追捧。今年初，同仁堂又与饮品公司合作，在杭州开出了一家名为“制茶司”的茶饮店，产品同样主打“养生”。此外，同仁堂还连续推出了五黑糕、八珍糕、薏湿糕等多款主打“食疗”的功能性零食产品。

至于本次同仁堂拟控股京宜生物，结合此前养生酒研发中心的而成立，公司看中的或是养生酒这一市场。根据《中国养生酒发展白皮书》，国际上，保健酒、养生酒及营养酒的消费量约占酒类（含白酒、葡萄酒、果酒等）消费总量的12%。目前，我国保健酒在行业销售总规模中占比不足5%。行业数据显示，截至2021年，我国保健酒市场规模达467亿元，预计2024年有望达到580亿元。

数据显示，2019年-2021年，同仁堂分别实现营收132.77亿元、128.26亿元、146.03亿元，同比增幅分别为-6.56%、-3.40%、13.86%；对应归属净利润分别为9.85亿元、10.31亿元、12.27亿元，分别同比增长-13.12%、4.67%、19.00%。

今年前三季度，公司实现营收109亿元，同比仅增2.03%；对应净利润10.03亿元，同比增长9.01%。

同仁堂的医药工业毛利率明显低于片仔癀等可比中药企业。今年上半年，片仔癀的医药工业毛利率为70.08%，核心产品的毛利率为80%左右。云南白药今年上半年医药工业的毛利率为64.69%，也高于同仁堂。

值得注意的是，同仁堂的研发投入并不高，今年前三季度研发支出总额占营业收入比例为1.025%，低于片仔癀、健民集团、白云山、步长制药等中药企业。

而在频繁试水跨界的背后，是同仁堂传统业务增长乏力的现状。而此次同仁堂在进军酒业时左右摇摆，折射出传统企业的转型难度，未来前路如何，还待市场观察。