人民银行于近日公布，下调金融机构人民币存贷款基准利率，其中金融机构存款基准利率下调0.25%，一年期贷款基准利率下调0.31%，2012年以来固定贷款、存款基准利率平均下调0.5%左右，对医药行业影响整体甚微，但其子行业表现依然存在着一定的差异；

   纵观整个医药行业，经连续两次的降息，按照目前整个行业的存款、负债情况，初步预测，对2012年整个医药行业净利润的影响幅度约在-0.01%，不会对整体行业造成实质性的影响。不过，其子行业表现差异就较大了，若按影响由正到负排序的话，为医药商业、生物制品、化学制药、中药、医疗服务、医疗器械，其中医疗器械影响约为-0.68%，生物和化学制剂增厚盈利分别约为0.08和0.02个百分点；若考虑整个行业的高成长性，初步判断降息对医药的正面影响较大，负债率越高者受益也就越大。

   最新行业数据分析，医药产业5月份完成产值为1469.3亿元，同比增长17.2%，较3月份以来生产增速持续下降的趋势有所好转。根据国家医改目标，2012年将进一步扩大基本药物制度的实施范围，定期动态调整，试行对部分产品统一定价，指导制定基本药物零售价格。

   对于下半年的整个医药板块结构性行情我们依然看好，在行业不出台利空政策的背景下，下半年医药板块可能会出现一段行业政策的真空期，因此医药行业有望复制房地产上半年行情，其核心因素在于地产和医药同样关系到限制、民生、刚需以及政策放松的预期。